金地赚钱能力遭挑战 “三费”控制拖累业绩增长?

金地赚钱能力遭挑战 “三费”控制拖累业绩增长?
作为大名鼎鼎的“招保万金”阵营中一员,金地曾很长一段时间处于掉队中,碧桂园、恒大、融创等一大批后来者居上。不过近两年,金地在规划上体现出显着的进取心,无论是在拿地仍是出售额增速上。可是跟着规划扩张,金地的出售、财政等本钱费用也敏捷攀升,加之权益占比较低的现实,致使金地本年前三季度净赢利增速较低,与经营收入增幅不相匹配。受此影响,三季度财报发布后,金地股价出现动摇,次日开盘跌幅一度到达6.5%。营收增、赢利降依据财报,金地2019年前三季度完成经营收入425.32亿元,同比添加26.91%。在商场大势下,这一增速并不算低。Wind数据显现,本年前三季度A股115家房企算计完成经营总收入13800.40亿元,同比添加22.25%。不过,比较于营收报喜,金地的净赢利添加则出现动摇。数据显现,本年前三季度,金地完成归母净赢利54.24亿元,同比增幅仅有3.41%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净赢利53.26亿元,同比添加4.78%。详细到第三季度,金地归母净赢利为17.93亿元,与上一年同期比较竟还削减10.6亿元。营收向好,净利添加乏力,这关于金地的本钱控制能力提出应战。国盛证券研报剖析,金地三季度成绩低于预期,直接原因是财政费用率、出售费用率提高以及来自联合营企业的出资收益削减,一起导致归母净赢利增速大幅低于营收增速。细究金地兼并赢利表,新京报记者发现,金地本年前三季度的三费率为10.2%,较上一年同期上升2.7个百分点。其间,出售费用为10.99亿元,同比大增85.38%,而金地前三季度出售额同比增速为33.7%;财政费用为5.64亿元,上一年同期是-2.86亿元,首要原因是利息支出添加,金地前三季度利息支出为22.53亿元,同比增幅到达92%。在联合营企业的出资收益方面,第三季度为5.52亿元,同比削减近50%。需求指出的,房地产职业本钱一般结算当期,而经营收入结算具有推迟性,所以假如当期出售本钱添加,则会稀释部分赢利。关于金地来说,商场下行周期,前三季度33.7%的出售额同比增速并不算低,可能是经过添加广告费、途径费等出售费用来提高。在业内人士看来,受房地产结转周期影响,季报或许并不能全面反映房企开展现状,需求从全年来调查。华泰证券研报以为,金地四季度竣工规划占全年的比重达39%,意味着四季度将迎来结算顶峰,经营赢利的提高将稀释期间费用的影响,为全年成绩护航。此外,需求重视的是,近几年来,为了扩张规划,金地合作项目较多,这也使得该企业经营收入的结算体现却不太安稳。在2017年,金地完成经营收入376.62亿元,同比下降32.15%。金地集团在2017年年报中曾解说称,公司当期经营收入下滑起伏较大的首要原因是并表范围内的房地产项目的结算面积和结算收入削减。纵观曩昔几年金地新增土储权益占比有所添加,可是在职业中仍不算太高。2017年,金地新增总土地储藏约1305万平方米,权益占比45.6%。2018,金地新增总土地储藏约1072万平方米,权益占比有所下降,为44.8%。本年上半年,金地新增土储权益占比有所提高,约为59%。加快拿地致现金流为负金地曾喊出三年2000亿元的出售方针,也曾说过“不以规划论英豪”。可是在规划扩张这条道路上,金地的野心益发显着。数据显现,本年前三季度,金地出售额到达1418.5亿元,同比添加33.7%,依照2000亿元方针核算,其完成率为71%。假如依照上一年前三季度65%的出售额奉献占比来看,2019年金地进入两千亿门槛的可能性较大。为了支撑出售成绩的添加,金地近两三年在土地商场可谓活跃。2017年,金地全年共获取94宗土地,总合同出资额打破1000亿元,为公司新增了约1305万平方米的总土地储藏,创前史新高。2018年,金地获取了91宗土地,总出资额约1000亿元,权益出资额约404亿元,公司新增总土地储藏约1072万平方米。2019年上半年,金地获取了46宗土地,总出资额约554亿元,权益出资额约298亿元,新增权益储藏约399万平方米。高速扩张,令金地近两年的经营性现金流也出现紧绷状况,2017年、2018年两年接连为负。到三季度末,金地经营活动发生的现金流量净额为-2.71亿元,年中为-70.56亿元;出资活动发生的现金流量净额-59.47亿元,年中为-39.21亿元;筹资活动发生的现金流量净额74.8亿元,同比削减66.98%。在现金方面,到三季度末,金地现金及现金等价物净添加额14.13亿元,期末现金及现金等价物余额430.99亿元,货币资金对短期有息负债(一年内到期的非活动负债+短期告贷)掩盖倍数约2.05倍。可是仍需求重视的是,到三季度末,金地一年内到期的非活动负债179.93亿元,比较年头同比大增117.67%。受前三季度小幅加杠杆,金地资产负债率由年头的76.12%提高至三季度末的76.42%,净负债率提高了12.1个百分点,达60.1%,不过在职业中仍处于稳健水平。